財(cái)經(jīng)

頻道

· 首頁(yè) ·財(cái)經(jīng) ·快評(píng) ·產(chǎn)業(yè) ·上市公司 ·IPO ·科創(chuàng)板 ·基金 ·資訊 ·電商 ·娛樂(lè) ·游戲 ·科技 ·手機(jī) ·汽車 ·視頻

登錄 注冊(cè)

        《電鰻快報(bào)》文/高偉

        9月11日，國(guó)內(nèi)快速成長(zhǎng)的抗流感領(lǐng)域新星南新制藥發(fā)布消息，公司已先后開展了內(nèi)切酶抑制劑NX-2016項(xiàng)目、帕拉米韋吸入溶液等產(chǎn)品的研究。《電鰻快報(bào)》注意到，這項(xiàng)研究成功后，足能構(gòu)筑南新制藥抗流感藥物領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

        新項(xiàng)目增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力

        9月11日，有投資者向南新制藥提問(wèn)， 對(duì)于今年經(jīng)營(yíng)環(huán)境，公司怎么認(rèn)為? 公司將采取那些措施保障業(yè)績(jī)?

        對(duì)此，南新制藥回答表示，公司創(chuàng)新藥帕拉米韋氯化鈉注射液是我國(guó)首個(gè)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的抗流感藥物，是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的極具商業(yè)價(jià)值的創(chuàng)新藥品種。為進(jìn)一步優(yōu)化在抗流感領(lǐng)域的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，公司已先后開展了內(nèi)切酶抑制劑NX-2016項(xiàng)目、帕拉米韋吸入溶液、帕拉米韋干粉吸入劑和磷酸奧司他韋干混懸劑的研究，從而構(gòu)筑了抗流感藥物領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

        據(jù)《電鰻快報(bào)》了解，2009年以來(lái)，南新制藥建立了以帕拉米韋為核心的抗流感產(chǎn)品線，除去已經(jīng)上市的帕拉米韋注射液，在研品種有帕拉米韋霧化和干粉兩種新劑型，另外還有奧司他韋干混懸劑和新一代抗流感品種NX-2016，是國(guó)內(nèi)該領(lǐng)域最具競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)之一。近年來(lái)，公司步入快速發(fā)展軌道。2016-2019年，公司營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)C(jī)AGR分別達(dá)到了38%和58%。未來(lái)，隨著整體營(yíng)收規(guī)模的不斷增長(zhǎng)，凈利率水平有望得到進(jìn)一步提升。

        另?yè)?jù)半年報(bào)披露，南新制藥研發(fā)投入進(jìn)一步提升，創(chuàng)新藥管線穩(wěn)步推進(jìn)。報(bào)告期內(nèi)，研發(fā)投入共計(jì) 4619萬(wàn)元，占營(yíng)收比例 7.96%。公司在抗流感管線布局合理，劑型覆蓋全面，其中帕拉米韋吸入溶液處于 I/II 期臨床;抗腫瘤藥物美他非尼目前已進(jìn)入Ⅰb/Ⅱa 期，未來(lái)有望以 II 期數(shù)據(jù)申報(bào) NDA;糖尿病腎病纖維化治療藥物鹽酸美氟尼酮研發(fā)進(jìn)展順利，目前已進(jìn)入 I 期臨床。

        股價(jià)或還漲四成

        “抗流感市場(chǎng)迅速擴(kuò)容，帕拉米韋正當(dāng)其時(shí)。”東方證券研究報(bào)告分析認(rèn)為，2015-2019年，國(guó)內(nèi)樣本醫(yī)院抗流感市場(chǎng)規(guī)模CAGR達(dá)到55%，主要原因在于：1)09年以來(lái)全球甲流疫情帶來(lái)的治療需求;2)治療品種的不斷成熟和學(xué)術(shù)推廣;3)終端用藥結(jié)構(gòu)和支付能力的極大改善。目前，抗流感藥物以神經(jīng)氨酸酶抑制劑為絕對(duì)主導(dǎo)，其中奧司他韋占比最高，帕拉米韋近年來(lái)市占率迅速提升。東方證券認(rèn)為，帕拉米韋成長(zhǎng)前景較好，一方面療效略優(yōu)于奧司他韋，二者劑型不同錯(cuò)位銷售;另一方面受眾更廣泛，注射劑起效更快，半衰期更長(zhǎng)，導(dǎo)致作用時(shí)間更長(zhǎng)。

        《電鰻快報(bào)》注意到，南新制藥以抗流感產(chǎn)品為基石，積極擴(kuò)充創(chuàng)新藥管線。如前所述，南新制藥在抗流感領(lǐng)域布局了多產(chǎn)品、全劑型完整管線，在此基礎(chǔ)上，還通過(guò)自主研發(fā)和外部合作的方式獲得兩個(gè)1.1類創(chuàng)新藥產(chǎn)品。“美他非尼已進(jìn)入1b/2a期，未來(lái)有望以臨床2期數(shù)據(jù)申報(bào)NDA，可用于多種實(shí)體瘤的治療;美氟尼酮也已經(jīng)獲得IND批件，主要應(yīng)用于糖尿病腎病的抗纖維化治療，前景廣闊。”業(yè)內(nèi)人士分析稱。

        其實(shí)，南新制藥有著較好的業(yè)績(jī)基礎(chǔ)。 公司近日發(fā)布2020年半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.8 億元、 同比增長(zhǎng)27.7%;歸母凈利潤(rùn)為4952 萬(wàn)元、 同比增長(zhǎng) 40.9%， 扣非后歸母凈利潤(rùn)4957萬(wàn)元、同比增長(zhǎng)45.8%， 對(duì)應(yīng) EPS為 0.40 元。

        “南新制藥期間費(fèi)用率相對(duì)平穩(wěn)，未來(lái)三年是高速成長(zhǎng)期。”東方證券分析稱，伴隨著核心產(chǎn)品帕拉米韋注射液的放量，南新制藥銷售費(fèi)用率略有提升至 63.2%;南新制藥產(chǎn)品總體采取“以銷定產(chǎn)”的方式組織生產(chǎn)，能有效地降低存貨的積壓，提升整體運(yùn)營(yíng)效率。“我們認(rèn)為，受益于學(xué)術(shù)推廣等因素的催化，抗流感市場(chǎng)正迅速擴(kuò)容，而帕拉米韋作為新一代抗流感藥物，具有更優(yōu)的治療效果，其市占率在未來(lái)三年會(huì)快速提升。”

        值得注意的是，東方證券近日預(yù)測(cè)南新制藥2020-2022年可實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.31億元、1.97億元、2.96億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.93元、1.41元、2.12元;此外，給予2020年97倍市盈率，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)90.21元，并首次給予“買入”評(píng)級(jí)。《電鰻快報(bào)》發(fā)現(xiàn)，截至9月14日收盤，南新制藥股價(jià)為57元，據(jù)此估算，該股還有58.26%的上漲空間。