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《電鰻快報》文/尹秋彤

? ? ?早在2020年12月8日，青島達能環保設備股份有限公司（以下簡稱“青達環保”）IPO申請通過證監會發審委審核，成為今年以來青島轄區第10家IPO過會企業。經《電鰻快報》調查發現，該公司此次IPO招股書存在很多疑點，尤其是實控人難保決策客觀，董事長帶頭“放任”自己等確實很危險，一旦上市會把風險甩給市場。
? ? 《電鰻快報》雖早在去年12月份初向該公司發去求證函，但至今也未獲回復。

上市只為資本庇護
? ? 《電鰻快報》注意到，由于公司所處行業特點和公司業務模式的原因，公司應收賬款及應收票據的規模較大，報告期各期末應收賬款及應收票據賬面價值分別為50216.59萬元、51112.57萬元和52283.00萬元，占總營收比例分別為75.37%、87.08%、98.79%，占流動資產比例分別為65.27%、61.94%、57.23%。應收賬款周轉率來看，2017年至2019年，青達環保該數值分別為1.55、1.24、1.08，同期上市公司平均值分別為1.86、1.93、2.23。可以看出，青達環保應收賬款周轉率明顯低于可比上市公司平均值，且變化趨勢與之背離。
? ? 存貨方面，報告期各期末，青達環保存貨賬面價值分別為10,525.81萬元、16,955.47萬元和21,222.47萬元，占當期流動資產的比例分別為13.68%、20.55%和23.23%，存貨規模呈上升趨勢。另外，報告期內，青達環保經營活動現金流量凈額分別為4088.12萬元、-766.45萬元和-2846.83萬元。2018年度和2019年度，公司經營活動產生的現金流量凈額持續為負。若未來公司經營活動現金流量凈額為負的情況仍出現并持續，該公司可能會存在營運資金緊張的情況。
? ? 或是為了補充資金，青達環保抵押了不少資產用于銀行借款擔保。截至2019年12月31日，公司被抵押的固定資產賬面價值為4230.52萬元，占固定資產賬面價值的55.17%；被抵押的無形資產賬面價值為2525.15萬元，占無形資產賬面價值的91.79%；被質押的應收賬款賬面價值為2953.47萬元，占應收賬款賬面價值的6.99%。
? ? 市場就此分析認為，經營活動現金流連續兩年為負，應收賬款及應收票據占比過大且周轉率背離行業趨勢，存貨規模逐年上升，或許這才是青達環保尋求資本庇佑的原因。只是，這般業績來闖關科創板，青達環保怕是“前路坎坷”。

董事長帶頭“放任”
? ? 據招股書披露，青達環保實際控制人及董事長王勇，直接持有公司23.06%的股權；通過青島順合融達投資中心（有限合伙）間接持有公司3.15%的股權；通過一致行動人間接控制公司股權達到17.75%。王勇通過直接、間接的方式，合計可支配公司43.96%的表決權。
? ? 《電鰻快報》據招股書披露，王勇在1998年3月11日創辦了青達環保，而1997年7月至2007年4月卻長期在青島四洲電力設備有限公司（同樣1998年3月11日成立）任職，到2007年時已經官至銷售副總。王勇怎么可能在1997年7月就跑到這家當時還尚未成立的公司做業務員？很明顯，青達環保針對董事長王勇的職業履歷造假，但是原因和動機又是什么呢？
? ? 此外，董事長控股6家公司，更是難免利益輸送。
? ? 據天眼查信息，董事長王勇共有6條任職信息，其中擔任法人代表6家，擔任高管5家，擔任股東2家，與此同時，有實際控制權6家。尤為關注的是，王勇目前共有47條周邊風險信息，并有10條符合條件的預警提醒信息。其中擔任法定代表人的寧夏清遠順合環保科技有限公司有清算信息，擔任法定代表人的青島達能能源科技有限公司曾因未按規定提交年度報告信息而被列入企業經營異常名錄，擔任法定代表人的青島達能環保設備股份有限公司被起訴的開庭公告有7項，青達環保曾因買賣合同糾紛而被起訴9項、曾因居間合同糾紛而被起訴2項等。
? ?有市場質疑，董事長同時任職數家公司高管，難以避免利益輸送？
? ? 特別關注的是，青島特惠佳重工有限公司是青達環保實控人王勇之兄王峰實際控制的企業，2017年-2019年青達環保向其采購額共計1325.97萬元。青達環保在2017年-2019年將大額采購交給董事長之兄的“小作坊”公司，其中很有可能存在“特別關照”或利益傾斜。

竟有新的行政處罰
? ? 2020年4月，青達環保因房產未批先建問題被膠州市綜合行政執法局處以罰款34225.00元的行政處罰。未來若青達環保不能嚴格依據相關法律法規要求合規經營，加強內部管理，則可能面臨行政處罰風險，對發行人業績和聲譽造成不利影響。
? ? 此外，在業務運行過程中，青達環保與客戶、供應商之間存在一定的糾紛與訴訟。截至本招股說明書簽署日，青達環保存在少數重大未結訴訟或仲裁。訴訟問題如未能妥善解決，將在一定程度上影響公司的財務狀況。

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