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????????《電鰻財經》 趙超/文

????????南京科思化學股份有限公司(簡稱“科思股份”)，公司主要從事日用化學品原料的研發、生產和銷售 ，產品包括防曬劑等化妝品活性成分、合成香料等。

????????《電鰻財經》注意到，公司子公司曾因污染被處罰。

????????此外，科思股份不僅對第一大客戶歐洲公司帝斯曼存在重大依賴，而且向帝斯曼銷售產品毛利率遠低于境外同產品毛利率，這種低價換取的高額訂單的策略，是否會引發行業惡性競爭?

????????因污染被處罰

????????科思股份《招股書》顯示，科思股份聘請了第三方技術機構生態環境部南京環境科學研究所進行了環保核查，2019年4月，生態環境部南京環境科學研究所出具了《南京科思化學股份有限公司首次上市環境保護核查技術報告》(2016年1月至2018年12月)。

????????通過上述核查得到的核查結論為：宿遷科思、宿遷杰科及安徽圣諾貝在核查期間均沒有發生過環保事故，各公司環境風險防范措施設置基本符合要求，并處于正常運行狀態;經走訪當地環保主管部門，并查詢當地環保信息公開網站，宿遷科思、宿遷杰科及安徽圣諾貝核查期間均無環境糾紛及違法處罰情況。

????????天眼查數據顯示，科思股份子公司安徽圣諾貝化學科技有限公司被馬鞍山市環保局罰款23589元，決定書文號為馬環法【2015】157號，處罰決定日期為2015年12月30日。

????????2015年12月4日，監測報告顯示安徽圣諾貝化學科技有限公司12月2日總排(WS-030801)化學需氧量1100mg/l，超過《污水綜合排放標準》(GB8978-1996)規定的排放標準1.2倍;氨氮153mg/l，超過慈湖污水處理廠的納管標準。

????????2016年度至2019年上半年，科思股份環保投入金額分別為 1967.47萬元、2462.40萬元、 992.35萬元和165.01萬元，環保投入占營業成本的比重分別為4.33%、4.50%、1.36%、0.40%，呈現逐年下滑。

????????產品低價賣給境外第一大客戶

????????《電鰻財經》注意到到，科思股份對第一大客戶帝斯曼存在重大依賴，而公司從帝斯曼獲得大量訂單的背后，是其低價銷售策略，公司對帝斯曼銷售產品毛利率，遠低于境外銷售毛利率。

????????2016年至2019年上半年，科思股份營業收入分別為6.09億元、7.11億元、9.72億元、5.71億元。

????????科思股份營業收入大規模增長，與第一大客戶帝斯曼對公司大規模采購有直接關系。2016年至2019年上半年，公司向帝斯曼銷售金額分別為16810.49萬元、20024.87萬元、41865.59萬元、27053.67萬元，占營業收入比例分別為27.62%、28.17%、43.08%、47.38%。

????????2019年上半年，科思股份部分產品境外毛利率明顯低于境內毛利率。當期，公司阿伏苯宗境外銷售毛利率31.04%，低于境內36.65%毛利率。奧克立林境外銷售毛利率21.72%，遠低于境內毛利率35.93%。水楊酸異辛酯境外銷售毛利率31.29%，境內毛利率為40.29%。

????????同期，科思股份向帝斯曼銷售阿伏苯宗金額為5349.14萬元，該產品毛利率為30.33%，不僅遠低于該產品境內毛利率，也低于該產品境外毛利率31.04%。公司向帝斯曼銷售奧克立林銷售金額為3050.56萬元，該產品毛利率為21.64%，不僅低于當期該產品境內毛利率，也低于當期該產品境外毛利率21.72%。

????????2018年，科思股份阿伏苯宗、原膜散酯、奧克立林、水楊酸異辛酯境外銷售毛利率分別為30.47%、30.20%、14.62%、28.03%。同期，公司向帝斯曼銷售情況中，上述產品毛利率分別為27.92%、20.11%、12.37%、20.34%，全面大幅低于境外銷售毛利率。上述產品向帝斯曼銷售金額分別為8882.53萬元、4225.84萬元、4136.69萬元、2448.24萬元，同期公司上述產品境外銷售金額分別為15600.48萬元、9499.01萬元、9270.39萬元、4385.53萬元。

????????科思股份向帝斯曼銷售上產品毛利率，為何遠低于同產品毛利率?公司這種低價銷售策略，是否會破壞行業規則，引發惡意競爭?