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????????《電鰻財(cái)經(jīng)》文 / 李瑞峰

????????9月30日，成都?xì)W康醫(yī)藥股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱歐康醫(yī)藥)北交所IPO成功過會(huì)，并于10月31日申請(qǐng)注冊(cè)獲批。

????????招股書顯示，歐康醫(yī)藥是一家主要從事植物提取物的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，并專注于包括槲皮素、蘆丁、地奧司明、橙皮苷等在內(nèi)的天然維生素P類植物提純、合成與縱深開發(fā)及運(yùn)用，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于保健品、食品、藥品、化妝品等大健康及相關(guān)產(chǎn)業(yè)。

????????在閱讀該公司提供的上市資料時(shí)，《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，歐康醫(yī)藥已經(jīng)成立12年，但作為一家醫(yī)藥公司，該公司僅有3項(xiàng)發(fā)明專利。另外值得注意的是，該公司的第一大供應(yīng)商訴訟纏身，還因環(huán)保被處罰。此外歐康醫(yī)藥海外銷售收入的真實(shí)性遭到質(zhì)疑，被發(fā)審委兩次問詢。

????????成立12年僅三項(xiàng)發(fā)明專利

????????從2019年至2021年及2022年上半年(以下簡(jiǎn)稱報(bào)告期)，歐康醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為1.45億元、1.91億元、3億元和1.54億元，同期實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為8729萬元、1.13億元、1.44億元和2626萬元。

????????招股書顯示，目前歐康醫(yī)藥已擁有授權(quán)專利 26 項(xiàng)，其中三項(xiàng)發(fā)明專利分別是在2012年、2016年和2018年取得，此后再無新的發(fā)明專利取得。由此可見，在最近4年，該公司再?zèng)]有取得發(fā)明專利。

????????作為一家醫(yī)藥公司，自2010年成立以來，在過去十多年時(shí)間內(nèi)，歐康醫(yī)藥的發(fā)明專利確實(shí)偏少。

????????對(duì)于發(fā)明專利較少，歐康醫(yī)藥在招股書中表示，在公司成立發(fā)展之初，國(guó)內(nèi)對(duì)槲皮素的了解更多以理論研究為主，行業(yè)內(nèi)化學(xué)合成、植物提取等多種工藝并存，尚未形成技術(shù)路線統(tǒng)一與高效制備方法。公司通過對(duì)蘆丁原料的深度研究與多次提取，成為了國(guó)內(nèi)較早量產(chǎn)銷售槲皮素的植物提取廠家之一。后經(jīng)數(shù)次優(yōu)化改進(jìn)后，于 2016 年前后最終形成了穩(wěn)定成熟的蘆丁制備槲皮素配方與工藝。公司基于內(nèi)外部的保密要求，以及公司核心技術(shù)的保密相關(guān)制度，選擇以非專利技術(shù)進(jìn)行保護(hù)，而未申請(qǐng)專利。

????????招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，歐康醫(yī)藥的研發(fā)費(fèi)用分別為773.29萬元、1084.8萬元、1234.34萬元和644.29萬元，同期研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為5.33%、5.67%、4.1%和4.19%。

????????值得注意的是，截至2021年末，歐康醫(yī)藥有本科及以上學(xué)歷的員工23人，占該公司員工總數(shù)的11.17%。同期，該公司有研發(fā)人員39人，占同期員工總數(shù)的18.93%。由此可見，該公司有16位研發(fā)人員的學(xué)歷為本科以下學(xué)歷。

????????作為一家醫(yī)藥研發(fā)公司，歐康醫(yī)藥有16名研發(fā)人員的學(xué)歷僅為專科或?qū)？埔韵聦W(xué)歷，該公司的發(fā)明專利較少或許與此有關(guān)。

????????第一大供應(yīng)商訴訟纏身

????????招股書顯示，山東端信堂大禹藥業(yè)有限公司是該公司的第一大供應(yīng)商。報(bào)告期內(nèi)，歐康醫(yī)藥從山東端信堂大禹藥業(yè)有限公司的采購(gòu)金額分別占該公司總采購(gòu)金額的9.65%、26.73%和27.9%。

????????作為歐康醫(yī)藥的一大供應(yīng)商，山東端信堂大禹藥業(yè)有限公司可以說是風(fēng)險(xiǎn)纏身。

????????2022年4月份，山東端信堂大禹藥業(yè)有限公司因污水處理不達(dá)標(biāo)被濟(jì)寧市生態(tài)環(huán)境局罰款兩萬元。

????????此外，山東端信堂大禹藥業(yè)有限公司還因勞動(dòng)爭(zhēng)議糾紛被公司員工起訴并敗訴。裁判文書網(wǎng)顯示，胡素敏向本院提出訴訟請(qǐng)求：1.請(qǐng)求依法確認(rèn)原告胡素敏與被告山東端信堂大禹藥業(yè)有限公司自2014年8月1日至2022年1月15日存在勞動(dòng)關(guān)系;2.請(qǐng)求依法判決認(rèn)定被告山東端信堂大禹藥業(yè)有限公司違法解除勞動(dòng)合同，并雙倍支付原告胡素敏經(jīng)濟(jì)賠償金;3.請(qǐng)求依法判決被告山東端信堂大禹藥業(yè)有限公司補(bǔ)繳原告胡素敏2014年8月至2022年1月工作期間的社會(huì)保險(xiǎn)金;4.請(qǐng)求依法判決被告山東端信堂大禹藥業(yè)有限公司支付原告胡素敏2021年11月至2021年1月10日工資8552.58元;5.請(qǐng)求訴訟費(fèi)等費(fèi)用由被告山東端信堂大禹藥業(yè)有限公司承擔(dān)。胡素敏當(dāng)庭(第二次開庭)明確第2項(xiàng)訴訟請(qǐng)求為：至2022年1月15日不再到山東端信堂大禹藥業(yè)有限公司工作，要求同日解除勞動(dòng)合同關(guān)系并支付相應(yīng)經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償。

????????事實(shí)和理由：胡素敏于2014年8月份受聘成為山東端信堂大禹藥業(yè)有限公司的職工，在單位四車間從事操作工工作。2022年1月，山東端信堂大禹藥業(yè)有限公司以電話通知的方式無故單方違法解除了與胡素敏之間的勞動(dòng)關(guān)系。胡素敏于2022年2月24日向濟(jì)寧市兗州區(qū)勞動(dòng)人事爭(zhēng)議仲裁委員會(huì)提起勞動(dòng)仲裁，2022年4月15日濟(jì)寧市兗州區(qū)勞動(dòng)人事爭(zhēng)議仲裁委員會(huì)做出兗勞人仲案字〔2022〕第29號(hào)仲裁裁決書。

????????最終當(dāng)?shù)胤ㄔ鹤龀雠袥Q：

????????一、胡素敏與山東端信堂大禹藥業(yè)有限公司自2014年8月1日至2022年1月15日期間存在勞動(dòng)關(guān)系;

????????二、山東端信堂大禹藥業(yè)有限公司于本判決生效之日起十五日內(nèi)向胡素敏一次性支付經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金27808元、2022年1月份工資1140元合計(jì)28948元;

????????三、駁回胡素敏的其他訴訟請(qǐng)求。

????????案件受理費(fèi)10元，減半收取計(jì)5元，由山東端信堂大禹藥業(yè)有限公司負(fù)擔(dān)。

????????海外銷售的真實(shí)性兩次遭問詢

????????招股書顯示，從2019年至2021年，歐康醫(yī)藥的外銷收入分別為3,929.05萬元、2,660.28萬元和7,350.05萬元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為27.07%、13.92%和24.52%。此外該公司的境內(nèi)銷售也大部分最終銷售至海外終端。該公司槲皮素和鼠李糖在2021年出口量占全國(guó)50%以上，蘆丁、地奧司明等產(chǎn)品出口量排名居全國(guó)前三。

????????發(fā)審委對(duì)歐康醫(yī)藥海外銷售的真實(shí)性在對(duì)其第一輪問詢中提出質(zhì)疑，并要求該公司說明外銷收入是否為終端銷售，還是銷售給境外貿(mào)易商/經(jīng)銷商;同行業(yè)可比公司的外銷占比情況，是否具備可比性;報(bào)告期各期發(fā)行人按地區(qū)的境外主要客戶(如前五名)的簡(jiǎn)介、合作歷史、銷售內(nèi)容、銷售金額、占當(dāng)期發(fā)行人外銷收入和營(yíng)業(yè)收入比例;報(bào)告期內(nèi)終止合作海外客戶情況及原因;發(fā)行人向主要出口國(guó)(地區(qū))銷售金額占該國(guó)(地區(qū))同類產(chǎn)品進(jìn)口額的比例。

????????此外，發(fā)審委還要求歐康醫(yī)藥說明，報(bào)告期內(nèi)，該公司在美國(guó)市場(chǎng)銷售產(chǎn)品主要種類、產(chǎn)品具體應(yīng)用領(lǐng)域及對(duì)應(yīng)銷售金額，主要外銷地區(qū)主管部門是否存在對(duì)發(fā)行人進(jìn)行反傾銷調(diào)查、加征關(guān)稅、吊銷資質(zhì)許可、監(jiān)管處罰的情形，結(jié)合新冠疫情、雙邊摩擦、匯率變動(dòng)等因素的不利影響，進(jìn)一步提示對(duì)美國(guó)、歐洲等地區(qū)市場(chǎng)的依賴性和外銷收入、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)。

????????在經(jīng)過第一輪問詢后，發(fā)審委對(duì)歐康醫(yī)藥的回復(fù)似乎不滿意，并仍然質(zhì)疑該公司境外銷售大幅增長(zhǎng)的真實(shí)合理性。

????????從2019年至2021年，歐康醫(yī)藥的前五大客戶明潤(rùn)生物及J&T公司同受自然人毛健控制，上海明潤(rùn)為貿(mào)易商，J&T公司為境外終端生產(chǎn)商，合計(jì)銷售金額分別為556.65萬元、1,390.24萬元和3,981.87萬元，占比分別為3.84%、7.26%和13.23%，各期收入持續(xù)大幅增長(zhǎng);此外，毛健同時(shí)擔(dān)任發(fā)行人境外終端生產(chǎn)商TR公司的供應(yīng)鏈副總裁，TR公司2021年成為前五大客戶;發(fā)行人向上述公司銷售商品存在較多重合，但毛利率存在較大差異。此外，貿(mào)易商明潤(rùn)生物的終端

????????客戶存在J&T公司和TR公司，貿(mào)易商祥源生物的終端客戶存在多個(gè)境外子公司，且公司與嘉禾生物存在終端客戶重疊的情形。

????????發(fā)審委要求歐康醫(yī)藥說明發(fā)行人同時(shí)向毛健控制和擔(dān)任高管的貿(mào)易商和生產(chǎn)商銷售同類產(chǎn)品且毛利率差異較大的合理性，相關(guān)交易是否真實(shí)，價(jià)格是否公允;說明發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高是否與毛健存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、股權(quán)代持或其他利益安排，是否存在利益輸送;說明報(bào)告期各期J&T公司和TR公司通過明潤(rùn)生物向發(fā)行人采購(gòu)的原因、內(nèi)容、金額及占明潤(rùn)生物銷售額的比例;J&T 公司和 TR 公司是否實(shí)際從事貿(mào)易業(yè)務(wù);是否與發(fā)行人長(zhǎng)期合作，不能提供終端銷售情況的原因及合理性。

????????對(duì)于上述問題，《電鰻財(cái)經(jīng)》向歐康醫(yī)藥發(fā)去了求證函，截至發(fā)稿前并未收到該公司的回復(fù)。