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????????《電鰻快報(bào)》文/李萬鈞

????????近兩個(gè)月以來，小康股份(601127)股價(jià)兩輪“蹦極”行情頗受投資者關(guān)注，曾經(jīng)以新能源汽車概念備受追捧，如今看其業(yè)績則忽然明白：此乃妖股。

????????《電鰻快報(bào)》注意到，1月29日晚間，小康股份披露2020年年度業(yè)績預(yù)虧公告，凈利潤由盈利轉(zhuǎn)為巨虧，扣非凈利潤虧損規(guī)模將擴(kuò)大2.35倍至2.8倍。與此同時(shí)，該公司由于處置資產(chǎn)、政府補(bǔ)助等非經(jīng)常損益增厚利潤，其正在進(jìn)行的2020年非公開發(fā)行A股股票預(yù)案已經(jīng)進(jìn)行了二次修訂，計(jì)劃募資總規(guī)模接近26億元。從公司發(fā)展前景看，該公司非公開募資能否順利尚待觀察。

????????2020年業(yè)績將轉(zhuǎn)向巨虧

????????根據(jù)預(yù)虧公告披露信息，經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步測算，小康股份預(yù)計(jì)2020年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比，將出現(xiàn)虧損，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-17.8億元到-13.8億元;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-24.8億元到-20.8億元。

????????《電鰻快報(bào)》注意到，小康股份2019年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為6672.2萬元，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-88435.1萬元。由此計(jì)算，2020年小康股份預(yù)計(jì)扣非凈利潤虧損面將要擴(kuò)大2.35倍至2.8倍。

????????主營業(yè)務(wù)是虧損主要原因，美國資產(chǎn)即新能源汽車板塊業(yè)務(wù)的資產(chǎn)減值造成的虧損額為13億元。

????????首先是燃油汽車業(yè)務(wù)板塊。2020年受疫情影響，小康股份的燃油車銷量較上年有所下降，并且受公司銷售策略及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整影響，銷售產(chǎn)品單臺價(jià)值降低，毛利率有所下降，致使該業(yè)務(wù)板塊整體影響歸屬于上市公司股東的凈利潤約-4.6億元。

????????最大虧損原因來自智能電動汽車業(yè)務(wù)板塊。2020年，小康股份新能源汽車銷量較上年同期有所增長，但新能源汽車銷售總量偏低，銷售尚處于爬坡期，并且研發(fā)費(fèi)用及產(chǎn)品營銷渠道建設(shè)費(fèi)用大幅增加。另外受美國疫情影響，該公司在美國的資產(chǎn)預(yù)計(jì)計(jì)提減值較上年同期增加約10%。總體上，該業(yè)務(wù)板塊整體影響歸屬于上市公司股東的凈利潤約-13.0億元。

????????此外，小康股份2020年非經(jīng)常性損益主要為非流動資產(chǎn)處置損益、政府創(chuàng)新扶持款、交易性金融資產(chǎn)產(chǎn)生的公允性價(jià)值變動等，這部分支撐利潤的非經(jīng)常性損益，較上年同期減少約3.5億元。

????????《電鰻快報(bào)》研究發(fā)現(xiàn)，從業(yè)績快報(bào)的數(shù)據(jù)已經(jīng)透露出小康股份的頹勢。根據(jù)小康股份1月8日披露的產(chǎn)銷快報(bào)，該公司2020年全年汽車產(chǎn)量和銷量分別下滑了14.17%和15.92%。

????????據(jù)《電鰻快報(bào)》觀察，小康股份來自于政府補(bǔ)助的資金不時(shí)地來“滋潤”一下該公司的業(yè)績。前不久，該公司2021年首批補(bǔ)助增利1100萬元。

????????小康股份披露稱，其全資子公司于2021年1月11日收到5筆與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助共計(jì)1211萬元，全部為新產(chǎn)品補(bǔ)助資金，對公司歸屬于上市公司股東的凈利潤的影響金額為1107.599萬元。

????????非公開發(fā)行剛剛披露二次修訂稿 擬募資近26億元

????????根據(jù)最新方案，小康股份擬非公開發(fā)行A股股票不超過37823.0595萬股，不超過發(fā)行前總股本的30%，鎖定期為6個(gè)月，計(jì)劃募集資金總額不超過259297萬元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額有三個(gè)投向：SERES智能網(wǎng)聯(lián)新能源系列車型開發(fā)及產(chǎn)品技術(shù)升級項(xiàng)目、營銷渠道建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動資金。

????????第一大募投方向?yàn)椤癝ERES智能網(wǎng)聯(lián)新能源系列車型開發(fā)及產(chǎn)品技術(shù)升級項(xiàng)目”，投資總額為173162萬元，擬投入募集資金162172萬元。

????????據(jù)披露，該項(xiàng)目的具體內(nèi)容包括六款賽力斯(SERES)品牌智能網(wǎng)聯(lián)新能源車型開發(fā)以及整車技術(shù)和動力系統(tǒng)技術(shù)升級建設(shè)。其中，SERES智能網(wǎng)聯(lián)新能源系列車型開發(fā)包括：(1)定位于大眾化市場的兩款插電增程式及純電動SC系列轎車及SUV車型開發(fā);(2)定位于科技、年輕、時(shí)尚化市場的四款插電增程式及純電動SF系列轎車及SUV車型開發(fā)。

????????整車技術(shù)升級包括集成式域控制器、自動駕駛系統(tǒng)技術(shù)升級、智能網(wǎng)聯(lián)系統(tǒng)技術(shù)升級、整車平臺升級等四個(gè)方面的內(nèi)容。動力技術(shù)升級包括高效二代增程器技術(shù)升級、電驅(qū)總成及MCU平臺產(chǎn)品技術(shù)升級、發(fā)電機(jī)及GCU平臺產(chǎn)品技術(shù)升級、電源場景化應(yīng)用技術(shù)及Sic碳化硅技術(shù)升級、以及插電增程式和純電式電池包系統(tǒng)(含BMS)升級等五個(gè)方面的內(nèi)容。

????????第二大募投方向?yàn)椤盃I銷渠道建設(shè)項(xiàng)目”，該項(xiàng)目的投資總額為100825萬元，擬投入募集資金27325萬元。

????????按照賽力斯(SERES)品牌整體發(fā)展規(guī)劃，從品牌宣傳與推廣、線上云網(wǎng)開發(fā)、線下店網(wǎng)建設(shè)等三個(gè)方面進(jìn)行全方位營銷渠道體系建設(shè)。通過多種線上渠道推廣，并開展官網(wǎng)升級、APP+C端觸點(diǎn)功能改造、CMS內(nèi)容管理平臺建設(shè)、DMA線索管理平臺建設(shè)、以及數(shù)字展廳開發(fā)等系統(tǒng)平臺建設(shè)，同時(shí)在全國各主要城市新建100家線下網(wǎng)點(diǎn)，覆蓋主要目標(biāo)市場，為公司即將推出的新產(chǎn)品鋪平道路。

????????面臨巨虧的小康股份，募資26億元的計(jì)劃能否成功?《電鰻快報(bào)》將保持關(guān)注。